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私募股权母基金进入发展快车道



来源:天使VC投资家

    在私募股权投资蓬勃发展之际,高净值的个人投资者如何分享创新大潮带来的成果?在大力倡导创新创业发展的今天,政府引导资金如何助力新产业发展、推动经济转型

    答案或许是私募股权母基金

    过去两年,随着私募股权投资的政策利好暖风频送,我国PE/VC行业发展得如火如荼。与此同时,私募股权母基金逐渐受到各方高度关注,进入发展快车道。


母基金方式获推崇

    一般来说,广义上的母基金是指投资其他基金的基金(FOF),如果母基金的投向是PE/VC等私募股权基金,则被称为私募股权母基金(PE FOF)。在PE/VC圈所指的母基金大多指私募股权母基金

    目前,国内的母基金大概分为三大类,即政府引导基金、国企的母基金和完全市场化的母基金。

    从资金方的角度看,在各类资产的收益率出现波动提高、收益下降的大背景下,各类出资人都将目光转向以私募股权为代表的另类资产,希望以更长的投资时间来熨平波动。母基金逐渐受到各方青睐,被认为是分享未来新经济成果的最佳方式。

    从私募股权行业看,母基金对于推动私募股权基金发展具有重要意义。母基金作为专业的投资人,在私募股权基金管理人选择、有限合伙协议条款谈判方面,都比一般投资人有优势

    因此,母基金被认为是监管和自律以外,促进私募股权基金行业健康发展的第三股力量,能够对私募股权基金行业起到很好的引导作用。同时,相对于传统直接投资与VC/PE等私募股权投资基金,母基金因为其投资标的为基金,实现了风险的进一步分散和稳定的投资回报


政策扶持迎来快速发展

    数据显示,在2015年以后,母基金呈爆发式增长。截至2016年6月底,中国私募股权市场上活跃的母基金共计1175只,管理规模近2.5万亿元。

在经济结构调整、转型升级的过程中,各种政策在推动创新的同时,也促进了私募股权母基金的发展。2016年9月,国务院印发《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》,强调要以“支持实体经济发展,助力创业企业发展为本”,并多次提到“母基金”

    有业内人士表示,《意见》不仅对鼓励创业投资给予清晰指引,更是首次以正式文件的形式,明确了对创业投资母基金的肯定与鼓励,这对于国内母基金管理人来说是重大利好。


活力在于不断创新

    经过萌芽和稳定发展阶段,我国的私募股权母基金迎来了快速发展时期。但是,国内母基金依然在管理经验、投资收益、投资者结构等方面不够成熟,亟待在规范发展中不断创新。

    对此,有业内观点表示,私募股权母基金要坚持市场化发展的方向,包括资金来源的市场化、投资决策的市场化、激励机制的市场化等。同时,该观点同时建议,要实施独立监管,不能把母基金笼统地看成一般的私募股权基金,要提高母基金的从业准入门槛,加强对从业人员的监管,此外要降低中小投资人的准入门槛。

    从私募股权母基金发展看,未来的活力与生命力在于不断创新,尤其是对于基金管理者而言,如何平衡风险和收益至关重要。

    业内人士表示,尽管私募股权母基金在国内的发展面临着一些挑战,但从其基金属性来看,有着天然优势,是未来中国股权投资市场重要的投资工具

    在创新发展的背景下,国内VC/PE基金发展势头强劲,为国内母基金的创新成长提供了良好的市场环境。